Symbol Bid Ask Spread
EURUSD 1.19985 1.19986 0.1
  Symbol Bid Ask Spread
USDJPY 111.491 111.493 0.2
  Symbol Bid Ask Spread
GBPUSD 1.35247 1.35251 0.4
  Symbol Bid Ask Spread
USDCHF 0.96267 0.9627 0.3
  Symbol Bid Ask Spread
EURCHF 1.15505 1.15508 0.3
  Symbol Bid Ask Spread
AUDUSD 0.80125 0.80127 0.2
  Symbol Bid Ask Spread
USDCAD 1.22648 1.22652 0.4
  Symbol Bid Ask Spread
NZDUSD 0.73186 0.73189 0.3
  Symbol Bid Ask Spread
EURGBP 0.88712 0.88717 0.5
  Symbol Bid Ask Spread
EURJPY 133.772 133.775 0.3
  Symbol Bid Ask Spread
EURSEK 9.5324 9.5339 15

Как работает Форекс

Опубликовал admin в . Опубликовано в Форекс для начинающих

Все слышали о Форекс, но не все знаю, что же оно значит, а тем более, как устроен этот рынок. В этой статье, мы решили вам раскрыть сущность рынка под названием Форекс.

Что такое Форекс?

Форекс – это межбанковский децентрализованный рынок, то есть он практически никем не регулируемый.

Схема рынка

Почему же Форекс называют «межбанковским»?

Все очень просто, понятие идет с начала возникновения рынка, когда он был только банковским и никаких других участников не было. Изначально, это был предназначен для коммерции и торговли между государствами.

Пример:

Если американская компания закупает запчасти в Японии, то ей нужны йены. Возникает вопрос, где их взять? Вот тут и появляется Форекс, на котором можно свободно купить продать валюту для сделок. Чтобы как-то выжить Форекс берет у всех участников рынка комиссион в виде спреда.

Хоть банк и берет валюту на рынке Форекс, а там цена все время меняется, мы можем заметить, что в самом банке цена неизменна в течение дня. Банк может себе позволить фиксировать свои котировки благодаря своему глубокому пониманию рынка.

Отметим также, что банк выставляет объем валюты и ждет пока не появится клиент, готовый купить по данной цене. Но бывали ситуации, что покупатель может не найтись, вот для этого на рынок в последствие и пустили и других участников рынка.

Итак, главной причиной того, что на рынок Форекс стал открытым является тот факт, что банки желали видеть на рынке большее количество заказов.

Плюсы для банков в открытом Форексе

а) они могли бы получить прибыль от менее опытных участников, и

б) менее опытные участники могли бы обеспечить лучшее распределение ликвидности для выполнения международных бизнес хедж-операций.

На начальном этапе на рынок допустили только хедж-фонды, которые имели крупные капиталы, одним из таких фондов был знаменитый фонд Сороса. Позже к рынку допустили и рыночных брокеров.

Форек это?

Весь Форекс — это по сути большая и многоуровневая система электронных заявок на покупку и продажу валюты. Цены, которые вы видите — это всего лишь лучшие предложения из поставщиков ликвидности.

Почему рынок FX остается так слабо регулируемым ?

Одна из причин — нежелание стран мешать международной торговле, которая нужна как воздух для здорового функционирования экономики.

Участники рынка

Участниками на рынке валют являются: 1. Большие банки 2. Коммерческие корпорации 3. Центральные банки 4. Правительства 5. Хедж-фонды 6. Спекулянты

Котировки

Что такое котировки?

Выше мы уже писали, что рынок Форекс является межбанковским и основными игроками, которые дают ликвидность на рынке являются именно банки. Отметим также, что банки редко предоставляют услуги розничного Форекс. По объему, почти трети мирового торгового оборота принадлежит Citi и Deutsche Bank.

Как создается цена?

Вопрос очень интересный, справедливая цена на рынке Форекс формируется из многих составляющих, нет понятия единой цены, как и истинной стоимости валюты. Так как рынок децентрализован, то в одно и тоже время можно совершать сделки по разным котировкам, зачастую участники рынка даже невидны друг другу.

Цены на рынке формируются на основе спроса и предложения и представляются крупными участниками рынка, а это мы уже знаем крупные банки.

Каждый участник предлагают свою цену, а лучшие из них поступают уже в торговую платформу. Как правило, расхождение в ценах при этом минимальны. Как правило, курсы банков означают стопроцентную возможность покупки или продажи той или иной валюты. В тоже время реальная стоимость контракта на продажу валюты зависит от многих факторов:статуса клиента, объема заявки, даты валютирования, торговых задержек и т.д.

Чтобы улучшить исполнение ордеров на рынке к рыночной стоимость прибавляют некоторый маркап – умышленное ухудшение цены. Чем менее конкурентные цены вы предлагаете, тем более близкие к реальным котировки вы получаете. В итоге, попытка торговли по лучшим ценам на рынке Форекс почти всегда сопряжена с риском частичного исполнения или реджекта (отмены ордера).

Отметим также, что банки и хедж-фонды обмениваются котировками через специализированных посредников в виде информационных систем, таких как: Reuters, Bloomberg, Tenfor, DBC и т.д. При этом, получаемые из информационных систем котировки не означают факт совершения сделки по той или иной цене, а результат некоторых реальных сделок может и вовсе туда не попасть.

Агрегаторы ликвидности

Если сравнивать Форекс с фондовой биржей, то первый обладает гораздо большими оборотами, и соотвественно ликвидностью. Ликвидность дает возможность быстро купить/продать ту или иную валюту, в независимости от объема, времени или торговой сессии. Все брокеры, которыми мы пользуемся в своей торговле, пользуются услугами агрегаторов, подключаясь напрямую к провайдерам ликвидности (банкам) по специализированному протоколу электронных коммуникаций (FIX).

Задача агрегаторов состоит в объединении крупнейших банков, финансовых институтов и фондов в единый поток котировок. Зачем нужны агрегаторы ликвидности?

 

Использование услуг агрегатора дает большие преимущества, так как очевидно, что тот не может предлагать цены хуже, чем отдельно выбранный провайдер ликвидности. Поэтому, брокеры и дилинговые центры, как правило, либо пользуются услугами крупных агрегаторов, либо создают собственные. При этом, некоторые брокеры, к примеру, могут дополнительно предоставлять собственные котировки от сделок с клиентами внутри компании, создавая тем самым некоторое подобие даркпулов.

Модели работы брокеров

Как видим брокеры пользуются тремя основными методами

Маркет-мейкинг

Это наш любимый дилинговый центр, который хоть и принимает участие в совершение сделок на рынке Форекс, но делает это через банки. Основной задачей дилингового центра является поддержание двусторонних заявок на покупку и продажу, соответствующим требованиям по размеру спреда (разницей между ценой заявки на покупку и на продажу), выдаваемого банком. Кухни

Брокеры, работающие по принципу дилингов (Dealing Desk), являются одновременно и покупателями, и продавцами. Основной заработок в данном случае идет с фиксированных спредов и торговых операций клиентов.

Таких брокеров принято называть дилинговыми центрами (ДЦ), или как говорят в народе – кухнями. Заявки клиентов ДЦ не выводятся на внешних контрагентов и, как правило, исполняются за счет встречных заявок самого брокера.

В данном случае, брокер сам является контрагентом и полностью отслеживает, и контролирует все торговые операции своих клиентов. Зарабатывающие же клиенты играют против брокера и, соответственно, приносят ему непосредственный убыток. Поэтому, деятельность маркет-мейкеров подразумевает применение различных схем ограничения прибыльности, в том числе задержку торговых приказов, отмену транзакций и т.д.

Основная задача дилингово центра – выжать как можно больше денег из сливающих игроков

Токсичный поток

Токсичным потоком (или токсиком) на рынке Форекс называют нежелательный поток ордеров, а точнее, любую торговую деятельность, в связи с которой банк или брокер начинает терять деньги. Данный термин используют маркет-мейкеры и практически 100% токсичного потока приходится на алготрейдеров, зарабатывающих на неэффективностях маркет-мейкерских алгоритмов.

В связи с этим, создать чистый межбанковский рынок не представляется возможным. Именно поэтому, ведение честного бизнеса на Форекс возможно только через маскировку токсика в общем потоке торговых приказов, в чем помогает использование современных ECN/STP агрегаторов. Это позволяет создавать независимые даркпулы, где ордера клиентов могут матчится между собой и становятся невидимы для внешних контрагентов.

ECN/STP

Здесь брокер уже не является посредником между клиентами, не зарабатывает на сливах клиентов компании, основной доход здесь складывается за счет маркапов и комиссий.

Брокеры разделяются на два подвида: STP (Straight Through Processing) и ECN (Electronic Communications Network) + STP. Полностью же независимых ECN систем пока что не существует.

Добавление же системы ECN дает возможность совершения прямых сделок между клиентами одной компании. Фактически, брокер в данном случае предоставляет площадку, где банки, маркет-мейкеры и частные трейдеры могут совершать между собой сделки напрямую, что иногда дает возможность совершать сделки по лучшей цене, нежели при использовании внешних контрагентов.

Я стал хорошо торговать, ордера стали хуже проходить. Форекс лохотрон?

Ордера A-Book и B-Book

«Как только я начал зарабатывать, Ордера стали исполняться хуже! Брокер стал вставлять мне палки в колеса, форекс — лохотрон!» — Такие крики можно встретить в сети. Что же произошло на самом деле? Неужели брокеры отследили ваш счет ?

На самом деле все очень просто. Внутри одной брокерской модели (в том числе и ECN) существует автоматическое распределение: небольшие ордера новых и незарабатывающих трейдеров сводятся по принципу B-book — внутри компании, никуда не выводятся. Что позволяет получить заметно лучшее исполнение. Крупные ордера и ордера стабильно прибыльных трейдеров исполняются по A-Book — выводятся на контрагентов. Что вызывает задержки в исполнении, проскальзывания и т.п.

Так что, если после того как вы начали зарабатывать, исполнение ухудшилось — это нормально. Значит просто ваши ордера стали ближе к тому самому «межбанку».

Выводы

Рынок Форекс так огромен, что нельзя однозначно сказать плох он или хорош, просто перед тем как начать торговать вы должны изучить все правила игры, чтобы выйти победителем.

Что касается, какой модели работы брокеров придерживаться при выборе, то тут все зависит от вашей торговой системы, если она прибыльна, то с ней можно будет торговать и маркет-мейкерской модели и ECN/STP, правда последняя дает лучшие цены, но плохое исполнение ордеров.

Учите, торгуйте и познавайте самого себя!

Поделиться в соц. сетях

comments powered by HyperComments

Тэги:, , ,

Trackback со своего сайта.